國慶節(jié)后螢石價格迎來快速上漲，據(jù)統(tǒng)計，10月12日螢石市場價2900元，相較于9月份2600元的均價上漲300元；受螢石漲價推動，氫氟酸價格近期也有明顯提升，從9月份的10000元上漲至目前的13000元。
產(chǎn)業(yè)鏈供給端：1)短期來看，螢石產(chǎn)能在北方、南方均有分布，螢石開采一般為露天礦模式，進(jìn)入冬季之后北方產(chǎn)能將季節(jié)性停產(chǎn)，供給收縮明顯；2)長期來看，《螢石開采和生產(chǎn)控制規(guī)定》、《螢石行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》陸續(xù)發(fā)布，行業(yè)準(zhǔn)入門檻明顯提升；自2017年開始環(huán)保監(jiān)管力度持續(xù)加強(qiáng)，行業(yè)“小、散、亂”持續(xù)退出。螢石供應(yīng)長期趨近導(dǎo)致價格中樞上移，為整個氟化工產(chǎn)業(yè)鏈奠定景氣基礎(chǔ)。
產(chǎn)業(yè)鏈需求端：1)空調(diào)在經(jīng)歷了7-8月份的傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季之后，11月份將迎來排產(chǎn)小高峰，導(dǎo)致制冷劑需求增長；2)下游含氟聚合物在炎熱夏季亦是生產(chǎn)淡季，“金九銀十”之后，開工率逐漸提升。下游開工恢復(fù)，拉動需求提升。
制冷劑方面，二代劑生產(chǎn)配額已凍結(jié)；同時由于未來可能實行生產(chǎn)配額，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)三代制冷劑意愿較低，行業(yè)供給預(yù)計將保持緊缺。海外二、三代制冷劑產(chǎn)能加速退出，進(jìn)一步拉動需求。相關(guān)生產(chǎn)廠商有望集中受益，景氣可持續(xù)，具備氫氟酸自產(chǎn)能力的企業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)大盈利空間。
含氟聚合物方面，PTFE等產(chǎn)品需以上游制冷劑為原料，且需廠商具備相當(dāng)技術(shù)積累才能實現(xiàn)量產(chǎn)和產(chǎn)品升級，行業(yè)壁壘較深。同時，國內(nèi)和海外中高端聚合物產(chǎn)品均存在相當(dāng)規(guī)模的需求缺口，為具備高端聚合物產(chǎn)品研發(fā)能力的行業(yè)企業(yè)提供中長期成長性機(jī)會。
來源：中信建投