碳酸鋰期貨如何交易？
廣期所方面已經(jīng)發(fā)布碳酸鋰期貨和期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，并明確了可交割商品、指定交割倉(cāng)（廠）庫(kù)等。具體如下：
目前，國(guó)內(nèi)碳酸鋰主要用于制備電池的正極材料和電解液，電池級(jí)碳酸鋰是市場(chǎng)消費(fèi)的主要形式。因此以電池級(jí)碳酸鋰為標(biāo)準(zhǔn)交割物，比較符合當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用現(xiàn)狀。不過(guò)，在現(xiàn)貨交易中也存在工業(yè)級(jí)碳酸鋰作為電池級(jí)碳酸鋰的替代品交割的情況。為此，碳酸鋰期貨產(chǎn)品進(jìn)行了“期貨價(jià)格+升貼水”設(shè)置。
對(duì)于，25000元/噸的標(biāo)準(zhǔn)，廣期所方面表示，近年來(lái)86.4%的時(shí)間升貼水高于工碳和電碳的現(xiàn)貨價(jià)差，可以較好地保證期貨價(jià)格不在基準(zhǔn)品和替代品間漂移，從而維護(hù)電池級(jí)碳酸鋰的基準(zhǔn)定價(jià)品地位。
真鋰研究分析，主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量的75%，全部交割區(qū)域產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的88%，五個(gè)主銷地占國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量的41%，全部交割區(qū)域消費(fèi)量占國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量的51%。
碳酸鋰期權(quán)如何行權(quán)？
與期貨不同，碳酸鋰期權(quán)方面交易單位為1手（1噸）碳酸鋰期貨合約，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸。合約月份同樣包括全年12個(gè)月份，交易時(shí)間同期貨合約，行權(quán)價(jià)格覆蓋標(biāo)的碳酸鋰期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下浮動(dòng)1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍。
從入門(mén)到精通，“鋰”解新能源：碳酸鋰投研框架
高盛預(yù)計(jì)，2024年-2025年全球鋰市場(chǎng)進(jìn)入大規(guī)模盈余階段，預(yù)計(jì)為16%-29%（如果供應(yīng)中斷因素不變，則為23%-37%），而之前的預(yù)測(cè)是20%-35%，該行將2024年中國(guó)現(xiàn)貨碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)39%至1.53萬(wàn)美元/噸碳酸鋰當(dāng)量，2025年則維持在1.1萬(wàn)美元/噸碳酸鋰當(dāng)量。中信證券認(rèn)為，成本曲線顯示，本輪鋰價(jià)下跌的有效支撐為12萬(wàn)元-15萬(wàn)元/噸（對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)低品位云母提鋰產(chǎn)能），下跌的極限支撐為7萬(wàn)元/噸（對(duì)應(yīng)非洲鋰礦轉(zhuǎn)化為碳酸鋰的成本)，以上兩個(gè)成本支撐可作為鋰價(jià)止跌的判斷依據(jù)。
未來(lái)3-5年，供應(yīng)將很大可能持續(xù)過(guò)剩，具體價(jià)格水平受限于鹽湖等低成本產(chǎn)能釋放速度，價(jià)格中樞可能回到甚至低于20萬(wàn)元/噸的水平，且波動(dòng)幅度顯著減小。
一是對(duì)于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，價(jià)格的狂漲暴跌都不利于市場(chǎng)健康發(fā)展，價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行更有利于整個(gè)行業(yè)的健康良性運(yùn)行。在鋰資源的上行周期中，快速且洶涌的發(fā)展勢(shì)頭總會(huì)掩蓋商業(yè)模式中隱藏的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)，而在這輪洶涌而至的下行周期中，唯有真正擁有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)才能脫穎而出。此外，對(duì)于鋰電回收企業(yè)而言，其按照市場(chǎng)價(jià)格回收，鋰價(jià)格高，回收價(jià)就高，因而價(jià)格的大幅波動(dòng)會(huì)在很大程度上限制鋰回收行業(yè)的健康發(fā)展。
二是鋰市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩很大可能持續(xù)到2027年。中信證券市場(chǎng)研究部搜集了國(guó)內(nèi)外已建和準(zhǔn)備投建的鋰項(xiàng)目，結(jié)合近年動(dòng)力電池和儲(chǔ)能市場(chǎng)需求，認(rèn)為2023年起，隨著供給端產(chǎn)能釋放以及下游去庫(kù)存導(dǎo)致的需求增長(zhǎng)降速，鋰行業(yè)預(yù)計(jì)進(jìn)入供應(yīng)過(guò)剩階段，基于目前已規(guī)劃項(xiàng)目的產(chǎn)能，此輪過(guò)剩或延續(xù)至2027年。根據(jù)CRU咨詢有限公司數(shù)據(jù)，由于創(chuàng)紀(jì)錄的勘探和開(kāi)發(fā)，在過(guò)去的2年里，鋰礦和鹽湖鋰供應(yīng)翻了一番，2022年達(dá)到65.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2025年，鋰供應(yīng)量將再翻一番增長(zhǎng)至138萬(wàn)噸，至2027年供應(yīng)量將達(dá)到180萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，其中超過(guò)一半的增長(zhǎng)將來(lái)自澳大利亞、智利和中國(guó)以外的地方，包括非洲、加拿大以及巴西等地。
三是未來(lái)碳酸鋰價(jià)格如何走，將會(huì)決定項(xiàng)目上馬數(shù)量。現(xiàn)階段對(duì)各類型鋰礦生產(chǎn)成本說(shuō)法不一，但20萬(wàn)元/噸的價(jià)格水平在高成本外購(gòu)礦產(chǎn)量不能被完全替代的情況下，對(duì)于市場(chǎng)而言是普遍可以接受的價(jià)格中樞，但如果低成本產(chǎn)能能快速匹配，價(jià)格也有可能回落至15萬(wàn)元/噸的水平。中科院院士歐陽(yáng)明高指出，“就碳酸鋰成本而言，從成本較低的鹽湖提鋰到成本較高的云母提鋰，目前生產(chǎn)成本在每噸5萬(wàn)元-16萬(wàn)元的區(qū)間。從電池回收的角度來(lái)說(shuō)，如果碳酸鋰價(jià)格低于每噸10萬(wàn)元，電池回收行業(yè)會(huì)受到較大影響?！睋?jù)中研普華研究院2023年第一季度電池級(jí)碳酸鋰成本數(shù)據(jù)，鹽湖提鋰單噸成本為4萬(wàn)元-5萬(wàn)元，自有鋰輝石礦單噸成本約6萬(wàn)元，自有鋰云母礦單噸成本約6萬(wàn)元-8萬(wàn)元，外采鋰云母單噸成本約20萬(wàn)元-25萬(wàn)元，外采鋰輝石單噸成本約30萬(wàn)元-32萬(wàn)元。一家鹽湖提鋰主流企業(yè)表示，目前鹽湖提鋰成本已經(jīng)大幅上漲，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到7萬(wàn)元-8萬(wàn)元/噸，主要原因是受資源稅影響，還有就是各種輔料提供方提高了銷售價(jià)格。即使是按照20萬(wàn)元/噸計(jì)算，也會(huì)淘汰很多企業(yè)，江西一些企業(yè)云母提鋰，成本超過(guò)20萬(wàn)元/噸，如果跌破這個(gè)價(jià)格，就會(huì)讓很多江西企業(yè)退出生產(chǎn)。